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中国证券报：未来公募基金与银行、保险等不同金融子行业之间如何协同？经雷：在养老领域，银行、保险和公募基金更多是协同关系，基于各自定位满足不同层次的需求。目前，银行和保险在前端接触的个人客户数量及类型更加广泛，居民渗透率较高，在投资者教育及个人养老金托管普及等方面具有渠道优势。在投资管理方面，尤其是权益类资产投资管理方面，基金公司则积累了丰富的投管经验。未来，银行与保险可以在客户前端（即流量引入端）与基金公司进行有效协同，共同帮助个人养老金制度的普及与推广，为第三支柱建设协力做出最大贡献。

在他看来，人民币之所以大幅反弹，主要得益于三大因素：一是中美高层电话沟通释放中美贸易摩擦“降温”信号；二是北京时间11月1日晚英国脱欧谈判取得进展令欧元汇率大幅反弹，导致美元指数跌向96整数关口，间接助推了人民币上涨；三是11月2日中国证监会副主席方星海表示正探索推进人民币外汇期货上市，令海外对冲基金担心远期人民币汇率定价权“旁落”，进一步削减了人民币空头头寸。

养老金的根本诉求是获得长期的绝对收益，这样的基准决定了资产管理人需要对投资的价值有更高的认知和更持久的定力。嘉实投研文化是“研究驱动投资”，我们以深度的研究为基础，将于业内首创的“全天候、多策略”的投研体系不断磨炼，与养老金投资对投研内核的要求形成了天然的匹配。在管理养老金这类长期资金时，嘉实秉承“远见者稳进”的理念，通过深度的认知，来对未来不确定性做出正确的判断，同时以卓越的主动管理能力进行决策，管理风险，赢取回报。

助力风险管理分析人士指出，商业银行和保险机构是国债市场最主要的参与者，是持有现券的大户，若其利用国债期货对冲持券的利率风险，则在金融市场波动时，能起到分流现货市场抛压，有效缓解流动性风险的作用。中金固定收益研究团队认为，引入银行和保险参与到国债期货，一方面可以满足二者对利率债套保的需求，另一方面也可以进一步盘活国债期货的流动性，使其各项功能得到更有效的发挥。

2017-2018年，中梁控股的归母净利润为5亿元和19.3亿元，归母净利率为3.6%和6.4%。根据2018年销售额排行榜，与中梁销售额接近的房企为1291亿元的金科集团和1280亿元的中国金茂。金科2017-2018年归母净利率为5.7%和9.5%；金茂归母净利率为12.8%和13.5%。

年末借款总额并未体现中梁借款情况的全貌。在中梁控股的子公司中，非控股股东以参股的形式向中梁提供借款。这部分借款并未算在负债中，而是计入了总权益中非控股权益。来自子公司合作方借款的增长，反而降低了净负债率。中梁控股综合权益变动表中显示，2017与2018年，来自子公司非控股股东的借款分别为10.8亿元和12.2亿元。由于这23亿元新增的负债算在总权益当中，中梁控股的净负债率降低。现金流量表显示，2017与2018年子公司非控股股东提供的借款为14.9亿元和12.4亿元。